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終端需求啟動遲滯，春節后螺紋鋼始終延續累庫趨勢，且累庫高度略超去年同期水平。數據顯示，截至3月15日當周，螺紋鋼總庫存為1324.8萬噸，環比上升6.15萬噸，同比上升185.12萬噸；熱軋卷板總庫存為445.68萬噸，環比上升3.42萬噸，同比上升105.24萬噸。厚壁鋼管與熱軋卷板兩品種均呈現累庫狀態，但累庫幅度明顯縮小。

近年來庫存水平對價格的影響程度一般，但春節后庫存的變化仍是市場關注點之一。按照歷史特征，鋼材的庫存峰值通常在春節假期后的第3周前后，從時間節點和近兩周的庫存累積速度推算，筆者認為，螺紋鋼的庫存峰值或在1320萬噸左右。目前已經是累庫的最后階段，這樣的庫存水平不會給鋼價帶來太多壓力。進入3月份后，可以重點關注庫存拐點及去庫存速度，如果去庫存速度快，意味著下游需求大，對鋼材價格有正面意義；如果去庫存速度緩慢，將被定義為需求不及預期的佐證，引發價格回落。

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